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Rapport général des commissaires aux comptes au 31 décembre 2016 Mesdames, Messieurs,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par le Conseil de surveillance, nous vous pré- sentons notre rapport relatif à l exercice clos le 31 décembre 2016, sur : le contrôle des comptes annuels du Fonds de réserve pour les retraites, tels qu ils sont joints au présent rapport ;

la justification de nos appréciations ; les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le Direc- toire. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d exprimer une opinion sur ces comptes.

I. Opinion sur les comptes annuels Nous avons effectué notre audit selon les normes d exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de dili- gences permettant d obtenir l assurance raison- nable que les comptes annuels ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à appré- cier les principes comptables suivis, les estima- tions significatives retenues et la présentation d ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffi- sants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l exercice écoulé ainsi que de la situation finan- cière et du patrimoine du Fonds à la fin de cet exercice.

II. Justification des appréciations En application des dispositions de l article L. 823-9 du code de commerce relatives à la justi- fication de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les éléments suivants :

Comme il est précisé à la note I de l annexe aux comptes « Règles et méthodes comptables utili- sées », les comptes sont établis selon les prin- cipes et méthodes comptables du plan comptable unique des organismes de sécurité sociale et l avis CNC n° 2003-07 du 24 juin 2003 modifié par l avis n° 2008-10 du 5 juin 2008 rela- tif à la comptabilisation des instruments finan- ciers du Fonds de réserve pour les retraites.

Dans le cadre de notre appréciation des règles et méthodes comptables suivies, en particulier celles relatives à l évaluation des instruments financiers en portefeuille, nous avons vérifié le caractère approprié de ces règles et méthodes et des informations fournies dans les notes de l annexe et nous nous sommes assurés de leur correcte application.

Les appréciations ainsi portées s inscrivent dans le cadre de notre démarche d audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion expri- mée dans la première partie de ce rapport.

III. Vérifications et informations spécifiques Nous avons également procédé, conformément aux normes d exercice professionnel appli- cables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Nous n avons pas d observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rap- port de gestion sur la situation financière et les comptes annuels.

Pierre Masiéri Associé

Brigitte Vaira-Bettencourt Associée

Gilles Dunand-Roux Associé

Hervé Grondin Associé

Grant Thornton Membre français de Grant Thornton International

Mazars

Fait à Paris et Courbevoie, le 20 février 2017 Les commissaires aux comptes