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Mais le gouvernement chinois dispose de res- sources financières importantes pour mener à bien les réformes nécessaires. Le recours à une politique fiscale plus ambitieuse en 2016 a per- mis à l économie chinoise de rester sur un sentier de croissance proche de 6,5 % (et donc d éviter un « hard landing »). Bien que la devise chinoise se soit stabilisée au second semestre, les craintes de dévaluation du yuan sont toujours présentes en raison des sorties importantes de capitaux qui se sont poursuivies tout au long de l année.

Enfin, le Brésil et la Russie, les deux grands pays à avoir connu de sérieuses difficultés écono- miques en 2015 (avec une contraction de l acti- vité) ont vu leur situation s améliorer, notamment avec le rebond des prix du pétrole et des matières premières. Néanmoins, la situation économique et politique au Brésil reste difficile et l activité se contracte de nouveau de manière significative en 2016 (- 3,5 %) selon les prévi- sions du FMI.

UN REBOND DES PRIX DU PÉTROLE ET DES MATIÈRES PREMIÈRES

Un des événements marquants de 2016 a été le rebond des prix du pétrole et des matières premières industrielles (en général sensibles au cycle économique mondial) après un point bas touché au mois de janvier. Le prix du pétrole avait chuté de 115 dollars le baril le 19 juin 2014 à 28 dollars le 20 janvier 2016, soit 75 % de baisse en 19 mois. La surabondance de l offre de pétrole (pétrole de schiste américain, production élevée des pays de l Opep) était en grande partie responsable de cette chute. Depuis le 20 janvier 2016, le prix du baril a fortement rebondi pour terminer l année à près de 57 dollars (soit une progression de plus de 100 %). Cette phase de hausse résulte d un rééquilibrage entre l offre et la demande sur le marché physique lié, dans un premier temps, à des ruptures temporaires de production, notamment au Canada et au Nigéria, à un recul de la production de pétroles de schistes bitumineux, et enfin à l aboutissement d un accord (entériné le 30 novembre) de réduction de la production des pays de l Opep rejoints par d autres pays non membres de l organisation (comme la Russie). Ce rééquilibrage entre offre et demande, plus précoce qu anticipé, a été également favorisé par la poursuite de la progression de la demande de pétrole (surtout en Asie), notamment grâce à une conjoncture internationale qui ne s est pas effondrée.

Prix du baril de pétrole en dollars

Brent référence de la Mer du Nord

10

30

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Source : Bloomberg.