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Actifs de performance

Au 31 décembre 2016, la valeur boursière du portefeuille d actions s élevait à 12,9 milliards d euros (hors « overlay »).

Le poids des actifs de performance a été porté à un peu plus de 51 % pour l année 2016. La baisse de 1 % du poids des actions a été compensée par une augmentation de 1 % du poids des obli- gations d entreprises à haut rendement.

Enfin, la baisse de 2 % du poids des actions des pays émergents ne résulte que du reclassement des mandats actions ADECE (Actions dévelop- pées exposées à la croissance émergente) des pays émergents vers les pays développés.

Sur le plan géographique, la poursuite de l aug- mentation de la part des investissements en zone euro à 50 % en 2016 contre 46 % en 2013 s explique, d une part, par une réorientation des investissements en actions européennes gérés contre des indices optimisés vers des actions de la zone euro pour une meilleure maîtrise du risque de change, et d autre part, par la décision de clôturer les mandats de gestion passive en actions européennes ainsi que les mandats ADECE Europe et Monde (Actions développées exposées à la croissance émergente) afin d acti- ver deux mandats gérés contre des indices opti- misés de la zone euro. Enfin, la poursuite de la sélection de fonds de prêt à l économie contri- bue à la hausse des investissements en zone euro depuis 2014, et notamment en France.

Actifs de performance

ACTIONS 38,9 %

Actions européennes 21,2 % Actions non européennes 13,4 % Actions couvertes en options 4,3 %

OBLIGATIONS D ENTREPRISES À HAUT RENDEMENT 3,2 %

OBLIGATIONS DES PAYS ÉMERGENTS 5,6 %

ACTIFS NON COTÉS 3,4 %

Prêts à l économie 1,8 % Capital investissement 1,4 % Infrastructures & immobilier 0,2 %

TOTAL 51,1 %

Évolution de la répartition par zone géographique des mandats actions

42 %

44 %

46 %

48 %

50 %

52 %

54 %

56 %

2013 2014 2015 2016

Euro Hors zone euro