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En dépit de taux directeurs des banques centrales à des niveaux très faibles et de l application de mesures non conventionnelles depuis plusieurs années, la croissance des pays développés est restée sous le seuil de 2 % depuis la Grande Récession (contre une moyenne de près de 3 % de 1980 à 2007). En outre, certaines de ces mesures, comme l application par les banques centrales de taux d intérêt négatifs (par exemple le taux de facilité de dépôt de la BCE est fixé à - 0,40 %), pourraient avoir des impacts indirects nuisibles, notamment sur la profitabilité des banques.

L insuffisance de la demande privée (consommation et investissement) est souvent mise en avant pour expliquer la faiblesse de la reprise économique, plus de sept ans après la crise financière de 2008-2009 et en dépit de la mise en œuvre de politiques monétaires ultra-accommodantes. C est pourquoi le recours à des politiques de relance budgétaire des États est de plus en plus préconisé, notamment pour ceux dont le taux d endettement public n est pas trop élevé. Le président américain nouvellement élu a d ailleurs promis des baisses d impôts massives et un programme d investissement dans les infrastructures pour soutenir la croissance et l emploi.

Taux directeurs des Banques Centrales : États-Unis, zone euro, Angleterre et Japon

-1 %

0 %

1 %

2 %

3 %

4 %

5 %

6 %

7 %

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Federal Reserve (États-Unis) Banque Centrale Européenne

Banque du Japon Banque d'Angleterre

Source : Bloomberg, Datastream.