Coûts de fonctionnement du FRR

Organisation et ressources humaines

Le Fonds de réserve pour les retraites compte, en 2019, 49 collaborateurs permanents, dont 41 sous contrat Caisse des dépôts. Tous exercent leurs fonctions sous l’autorité d’un Directoire auquel sont rattachés une direction financière, une direction des opérations et des risques, et une direction juridique et communication. Dans les prochaines années, le FRR veillera encore à maintenir un niveau exigeant de sécurisation de ses processus, grâce à des outils de gestion et d’analyses performants et fiables, et continuera à mener une réflexion suivie concernant l’efficience de son organisation.

Les coûts du FRR

Les charges de l’exercice 2019 s’élèvent à 106,6 millions d’euros contre 71,3 millions d’euros en 2018, en hausse de 49,6%. Cette évolution est essentiellement due à la comptabilisation d’une commission de surperformance de 37,9 M€ cette année, qui correspond à l’estimation au 31 décembre 2019 de l’ensemble des commissions in fine à venir (31,7 millions d’euros), et au surplus de commissions versées au titre des mandats échus en 2019 (62,5 millions contre 56,3 millions d’euros estimées fin 2018). Ces frais concernent essentiellement le lot « Crédit Euro », qui représente à lui seul 78% des commissions in fine versées. La baisse de l’actif net du FRR s’est ralentie au cours de l’exercice 2019 (-1,4 milliards d’euros en moyenne annuelle, contre -1,7 milliards d’euros en 2018). Les commissions proportionnelles et les commissions OPCVM ont quant à elles baissé de 9,0%, s’établissant à 34,9 millions contre 38,3 millions en 2018. Avec un total de 43,8 millions d’euros si on inclut les commissions overlay, les frais sur titres et abstraction faite des commissions de surperformance, le coût de la gestion financière du FRR représente 64% du total des dépenses, sans changement par rapport à 2018. Les frais de back-office et de conservation correspondent à des prestations confiées à la Caisse des dépôts dont elle sous-traite certaines sous sa responsabilité. Ils représentent 10,5 millions d’euros contre 11,0 millions en 2018, mais ne seront connus avec certitude que dans le courant de l’année 2020.

Enfin, les autres dépenses, qui forment l’enveloppe limitative des coûts du Fonds (frais de personnel, immobilier, informatique, autres frais généraux, etc.) s’établissent à 14,4 millions d’euros, c’est-à-dire au même niveau que 2018, et confirment la tendance à la maîtrise de ses frais de gestion administrative par le FRR. Au total, les charges limitatives, c’est-à-dire non corrélées à l’actif net, demeurent faibles et ne représentent que 4 points de base par rapport à l’actif sous gestion.

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