Allocation stratégique

Les actifs de couverture

Cette poche représente, au 31 décembre 2017, 44,4 % de l’actif net du FRR. Elle est composée notamment de mandats de gestion mettant en œuvre une gestion adossée de type « buy&hold » en emprunts d’Etat français afin d’honorer une part substantielle des flux de paiement à la CADES d’ici 2024, mais aussi de mandats d’obligations d’entreprises de bonne qualité.

La baisse continue des taux obligataires des emprunts d’Etats ces dernières années a conduit le FRR à poursuivre la diversification de la poche de couverture en renforçant le poids des obligations d’entreprises afin de bénéficier d’un rendement supplémentaire qui représente maintenant l’essentiel de la rémunération des titres obligataires. Le poids de ces obligations d’entreprises dans la poche de couverture atteint 60% en 2017. Les obligations émises en dollars sont couvertes du risque de change.

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